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中金货币政策未来仍会价和量同时引导

发布时间:2021-02-22 15:52:06 阅读: 来源:洗地机厂家

中金:货币政策未来仍会价和量同时引导

央行公布的数据显示,10月人民币贷款增加5483亿元,同比多增423亿元。分部门看,住户贷款增加1585亿元,其中,短期贷款增加390亿元,中长期贷款增加1195亿元;非金融企业及其他部门贷款增加3890亿元,其中,短期贷款增加179亿元,中长期贷款增加2232亿元,票据融资增加1171亿元。中金公司债券研究团队认为,总体来看10月份金融数据反映实体经济融资需求仍比较疲软,加上政府财政支出不给力,导致10月份经济动能略有减弱。  方向上来看,要稳定经济,传统的上杠杆的刺激方式仍不可少,比如增加基建投资,但同时要朝加快货币流通速度(盘活政府存量资金、加大政府支出力度、降低利率降低储蓄的实际利率推动消费增长、降低交易环节税费等)。而货币政策仍是要起到保驾护航的作用。MLF工具可能会更多更频繁使用,毕竟MLF既有价格的调控,也有跟贷款挂钩等推动贷款增量的量方面的调控。而降息等更为激进的刺激政策是否会使用仍要观察未来几个月通胀的季调环比增速,如果通胀环比持续放缓,更大力度的利率向下引导工具可能有必要使用,而在此之前,央行仍可以进一步引导公开市场正逆回购利率下行来降低整体社会融资成本。因此未来中短期债券收益率仍有一定的下行空间,长期债券收益率由于下降较快,未来空间可能相对小一些,收益率曲线牛市变陡。

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